JPMorgan утверждает, что биткоин может превзойти золото при одном условии!
Аналитики JPMorgan считают, что если удастся разрешить ситуацию с крупными хеджирующими позициями в биткоин-ETF, биткоин может получить более сильную поддержку, чем золото, в ближайшее время.
В отчете, опубликованном аналитиками JPMorgan во главе с Николаосом Панигирцоглу, говорится, что приток средств в биткоин- и золотые ETF ускорился после заседания ФРС в конце июля, и что хеджирование от девальвации валюты вновь вышло на первый план. Однако, по мнению аналитиков, рост реальной доходности облигаций на прошлой неделе и неспособность Сената США продвинуть Закон о ясности (Clarity Act) ослабили эту тенденцию.
В отчете отмечается, что спрос на золотые ETF восстановился быстрее, чем на биткоин-ETF. Золотые ETF компенсировали все потери, понесенные в начале года, в то время как биткоин-ETF смогли восстановить лишь около половины своего предыдущего оттока. Недавнее замедление притока средств в биткоин-ETF может создать дополнительные возможности для восстановления, если возобновится приток позитивных новостей.
По данным JPMorgan, сохранение высоких позиций как по биткоину, так и по фьючерсам на золото свидетельствует о том, что институциональные инвесторы продолжают поддерживать оба актива. Однако реальная разница между этими двумя активами проявляется в коротких позициях по ETF.
Аналитики отметили, что доля коротких позиций в ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock остается на уровне, близком к самому высокому в этом году. В то же время, доля коротких позиций в ETF SPDR Gold Shares (GLD) оказалась ниже исторического среднего показателя.
JPMorgan заявил, что это различие указывает на более осторожную позицию инвесторов в отношении биткоина по сравнению с золотом, что может быть связано с более высоким спросом на хеджирование в биткоине. Тот факт, что соотношение открытых позиций пут/колл в IBIT также выше, чем в GLD, по мнению аналитиков, говорит о большей концентрации позиций хеджирования вокруг биткоина.
Аналитики банков добавили, что существуют и другие факторы, которые могут повлиять на движение цен биткоина и золота, отметив, что короткие позиции по IBIT, которые в настоящее время выше, чем по GLD, представляют собой значительный потенциал. По мнению JPMorgan, если инвесторы снизят спрос на хеджирование, закрытие этих позиций может оказать биткоину большую поддержку, чем золоту.
*Это не инвестиционная рекомендация.
